Монитор кризиса
Композит последних макро- и рыночных сигналов, сгруппированных в две полосы — структурная Уязвимость и острый Стресс. Он измеряет, насколько хрупок рынок, а не когда он упадёт.
Индикаторы рыночного стресса: как устроен Индекс кризисного риска
Индекс кризисного риска (CRI) объединяет двенадцать индикаторов рыночного стресса в одно значение от 0 до 100. Он описывает, насколько хрупким выглядит рынок и сколько острого стресса в нём сейчас. Он измеряет состояние рынка и не предсказывает падение.
Какие сигналы он объединяет
Двенадцать сигналов делятся на две группы. У каждого есть оценка от 0 до 100, названный источник данных и дата данных; с текущими значениями они показаны в живом разборе на этой странице.
Уязвимость: медленно накапливающаяся хрупкость
| Сигнал | Что он показывает |
|---|---|
| Оценка V1 | Цены относительно средней прибыли за десять лет (Shiller CAPE), по квартальному снимку. |
| Плечо в акциях V2 | Деньги, взятые в долг под акции (маржинальный долг FINRA), в годовом изменении; публикуется раз в месяц. |
| Самоуспокоенность V3 | Насколько низок VIX: слишком спокойный рынок может предшествовать стрессу. |
| Ширина рынка V4 | Доля крупных американских акций выше своей 200-дневной средней; узкое лидерство хрупко. Концентрация в этот публичный индекс не входит. |
| Кривая доходности V5 | Разница доходностей 10- и 2-летних облигаций Казначейства США; инверсия предшествовала прошлым рецессиям. |
| Крипто-плечо V6 | Годовые ставки финансирования бессрочных фьючерсов на две крупнейшие криптовалюты. |
Стресс: острое давление сейчас
| Сигнал | Что он показывает |
|---|---|
| Стресс VIX S1 | VIX (CBOE, через FRED): ожидаемая рынком волатильность, её называют индикатором страха. |
| Кредитные спреды S2 | Дополнительная доходность, которую кредиторы требуют по американским высокодоходным облигациям (ICE BofA, через FRED). |
| Скорость просадки S3 | Насколько акции США ниже 60-дневного максимума и их движение за пять дней (EODHD). |
| Крипто-ликвидации S4 | Принудительное закрытие позиций по бессрочным фьючерсам на криптовалюты за 24 часа. |
| Депег стейблкоина S5 | Насколько цены двух крупнейших стейблкоинов отклоняются от одного доллара (CoinGecko). |
| Ликвидность / условия S6 | Финансовые условия (NFCI, ФРБ Чикаго) и напряжение на денежном рынке (SOFR минус IORB, FRED); учитывается худший показатель. |
Как строится число
Входные данные
Индекс объединяет сигналы настроений рынка, кредитных условий и самого фондового рынка.Два показания
Он показывает две вещи рядом: насколько уязвимым выглядит рынок и сколько стресса видно сейчас. Каждый сигнал показан со своим значением и датой.Одно число
Оба показания видны по отдельности и вместе в одном числе от 0 до 100, так что понятно, что именно его определяет.Пробелы в данных
Сигнал без данных исключается, а не считается нулём, и уверенность показывается ниже. Когда актуальных сигналов слишком мало, индекс не публикуется, а показание, которое не удалось получить, заменяется последним известным, только пока оно достаточно свежее.
Как читать уровни
Пять уровней названы по округлённому значению индекса. Каждый описывает текущие условия, а не то, что будет дальше.
| Уровень | Диапазон | Что это значит |
|---|---|---|
| Штиль | 0–29 | Условия спокойны: сигналы хрупкости и стресса низкие. Это описывает текущий уровень стресса, а не то, где рынок развернётся. |
| Норма | 30–44 | Условия в целом нормальные. Общие показатели хрупкости и стресса умеренные. |
| Наблюдение | 45–59 | За рынком стоит наблюдать. Некоторая хрупкость накапливается, но острого стресс-события пока нет. |
| Высокий | 60–74 | Риск повышен. И хрупкость, и острое давление значимы. |
| Кризис | 75–100 | Сигналы указывают на острый рыночный стресс — индекс в своём самом высоком диапазоне. |
Уровень читают вместе с датой, разделением на уязвимость и стресс и главным драйвером; они видны, когда индекс доступен.
Чего он не делает
- Он не прогнозирует падение и не говорит, когда оно наступит; высокое значение может долго оставаться высоким без обвала.
- Это не вероятность обвала.
- Это не торговый сигнал, и он не говорит никому, что делать с портфелем.
- Сигналы могут запаздывать или ошибаться, поэтому у каждого указаны источник и дата.
Источники данных и частота обновления
Сервер пересчитывает индекс каждый час.
| Источник | Что даёт | Обновление |
|---|---|---|
| FRED (St. Louis Fed) | VIX (от CBOE), доходности казначейских облигаций США, спред по высокодоходным облигациям, NFCI Федрезерва Чикаго, ставки SOFR и IORB | Большинство — каждый рабочий день; NFCI — раз в неделю |
| EODHD | Цены акций | Читаются при каждом почасовом пересчёте |
| FINRA | Маржинальный долг | Ежемесячно, выходит с задержкой в несколько недель |
| Shiller | Показатель оценки CAPE | Квартальный снимок |
| Binance, CoinGecko | Открытые данные по криптовалютам | Читаются при каждом почасовом пересчёте |
Частые вопросы
Измеримые сигналы того, насколько хрупки или напряжены рынки: например VIX, кредитные спреды, кривая доходности или условия финансирования. CRI объединяет двенадцать из них.
Нет. Он описывает измеренные условия и не является ни прогнозом, ни вероятностью; высокое значение может сохраняться без падения.
Каждый час; исходные ряды меняются от ежедневных до квартальных, поэтому дата рядом с сигналом — дата его последних данных.
Сигнал исключается, когда его источник недоступен или слишком устарел; тогда индекс показывает меньшую уверенность вместо выдуманного значения.
Как один из входов для ограничения просадок: пока значение низкое, разбивка не меняется; когда оно высокое, часть акций (и криптовалют, если они есть) постепенно переходит в краткосрочные государственные облигации и золото. Это расчёт, а не поручение.
Лишь частично. Индекс рассматривали задним числом на прошлых периодах рыночного стресса, а у нескольких сигналов не хватает истории, например у криптосигналов. Это не доказывает, что индекс предупредил бы вовремя.